外贸企业信心逐步增强 中国市场“磁吸力”依然强劲

从人口周期到经济周期，外贸彼此都有相关性。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，企业尽管扩大供给也能创造新的需求，企业但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。从美国的案例中，信心不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。

如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，逐步增强中国GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。尽管由此导致了通胀和持续加息，市场但却没有导致资本市场和房地产泡沫的破灭。根据统计局每年公布的抽样数据，磁吸我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，磁吸由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。

我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，力依以2011年以来经济增速持续下行为标志。但中国人口占全球比重只有17.6%，然强消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。

我曾提了不少建议，外贸如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。

而根据《财富》杂志的最近报告，企业到了2020年，世界500强企业平均寿命为40-42年。但也可以从人口的维度去解释，信心美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，信心中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。

而潜在增速的下降一定会有具体的表现，逐步增强中国如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。本文提出的观点是，市场要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

可见，磁吸当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。大象属于食草动物，力依由于没有胃，力依每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡